导读

我得直说：西甲的这起买卖，不只是换了个老板，而是把一个曾被中国资本点亮的故事收皮了。西班牙人以1.3亿欧元完成易主，整个过程在10月9日走完法律手续，把陈雁升那段从2015年开始的十年押注画上句号，也把当年因武磊在西甲打进首球而暴涨的幻想冷却下来。

1.3亿到底是谁的胜利？陈雁升的账本清了

我看这笔账直接明白：陈雁升的星辉娱乐用不到6500万欧把西班牙人买进，卖出价1.3亿欧，账面上赚了6500万欧，折合人民币是条大回报。交易里有6500万欧现金，另外6500万欧折成VSP股权，星辉娱乐通过持有VSP的16.45%仍旧有联系，但显然控制权不在了。截止9月30日，这笔交易给星辉带来了约4706万元归母净利润，若算上交割前的球员转会收益，整体可能接近1.5亿元。这事儿对连续亏损的公司来说，简直是救命稻草。

武磊的那一刻曾照亮西甲和股市

我不肯定情怀能换来长期收益，但不得不承认2019年武磊加盟西班牙人，是一次商业与感情的双赢。那年武磊在西甲的首球，把西班牙人在中国的关注推到顶点，股价一周几乎翻倍。但足球是团队的事：2019年主帅鲁维和射手博尔哈走人，2020年球队降入西乙，随后几年战绩和财报都掉链子，到了2024年净亏2.6亿元，远程管理和文化磨合的成本把理想碾碎。

中资出海的十年：从锋芒到退场

我觉得这里的故事并非个例。陈雁升只是代表：2015年入主到2024年出手，十年里有高光也有狼狈。苏宁、复星这些名字曾让人期待，但欧洲足坛的运营、盈利逻辑比你想象的复杂。美资和中东资本近年更像是懂这门生意的人，职业化、长期投入更吃香。

西甲市场再洗牌，球迷该怎么想？

我想告诉球迷的是：别把情绪全压在一个标的上。西甲仍然是竞技舞台，俱乐部换老板是常态。西班牙人的故事提醒我们，短期的情绪和商业运作不能等同于长期的竞技回报。陈雁升拿到现金回笼、武磊曾带来的注意力，这些都是历史，但西甲的舞台还在，故事还会继续。

常见问题

西班牙人的易主什么时候完成的？

根据交易说明，VSP对西班牙人多数股权的收购在10月9日完成全部法律手续，实际操作在今年7月已敲定。

这笔交易具体金额和支付方式是怎样的？

交易总价为1.3亿欧元，其中6500万欧以现金支付，另外6500万欧以VSP股权的形式交给星辉娱乐，星辉体育拿到6500万欧现金加估值2500万欧的VSP股份，星辉游戏获得估值4000万欧的股份。

星辉娱乐是否还与西班牙人有关联？

星辉娱乐虽不再直接控股西班牙人，但通过持有VSP的16.45%股权仍与俱乐部保持间接联系，并在财报上实现了截至9月30日约4706万元的归母净利润提振。